文献类型：期刊文章

作　　者：王春峰[1] 孙金帅[1,2] 曲万成[1] 房振明[1]

机构地区：[1]天津大学管理与经济学部,天津300072 [2]北方国际信托股份有限公司博士后科研工作站,天津300201

出　　处：《管理评论》

基　　金：国家自然科学基金项目(71271146);教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT1028);教育部人文社会科学研究青年基金项目(11YJC630067)

年　　份：2014

卷　　号：26

期　　号：6

起止页码：3-12

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、JST、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：567916)、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文以2007-2010年我国A股上市公司作为研究样本,从市场微观结构视角出发,运用LSB模型、VAR模型与PIN模型分别度量二级市场上的信息不对称程度,实证研究了其对公司现金持有水平及其持有价值的影响。研究表明,在信息不对称程度严重的情况下,投资者为了自身的股东利益,会使得公司倾向于持有较少的现金资产,进一步的研究发现,在不透明的市场环境下,公司持有的现金资产也会获得较低的市场定价,反之则反是。

关 键 词：二级市场  信息不对称 现金持有水平 现金持有价值

分 类 号：F275[工商管理类] F276.6] F832.51