文献类型：期刊文章

作　　者：孙勇[1]

SUN Yong

机构地区：[1]湖北工业大学经济与管理学院金融系

出　　处：《金融监管研究》

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“利率市场化背景下的货币政策风险承担渠道研究:基于商业银行杠杆的周期调整视角”(项目批准号:19YJC790120)的资助。

年　　份：2025

期　　号：3

起止页码：91-114

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2023、核心刊

摘　　要：在利率市场化背景下,利率追逐机制与银行主动风险承担行为的密切关联,是决定货币政策执行效果的关键之一。本文采用我国上市商业银行的面板数据,基于渠道识别,通过设计多种两阶段回归模型,识别了我国货币政策风险承担渠道,并进行了机制检验,重点研究利率追逐机制与银行主动风险承担行为的关联性。研究发现:利率市场化背景下,考虑渠道识别后,实际利率越低于政策基准利率,银行追逐利率的激励越大,其主动风险承担也越高。这表明货币政策风险承担渠道显著存在。经过渠道识别、不同模型设定、采用工具变量法进行内生性处理之后,该结论仍然稳健。实际短期利率与平滑“泰勒规则”利率之差的主动风险承担效应占实际短期利率与标准“泰勒规则”利率之差的效应的85.24%~93.27%。“利率追逐机制”在我国占据主导地位,它具有滞后效应,若银行主动风险承担累积到一定程度,可能会导致系统性金融风险。本研究不仅丰富了货币政策风险承担渠道的相关文献,而且对利率市场化背景下疏通我国货币政策利率的传导机制,以及中国人民银行科学设定基准利率,防范系统性金融风险,也具有一定的参考价值。

关 键 词：渠道识别  货币政策 风险承担渠道  利率追逐机制  主动风险承担  

分 类 号：F832[金融学类] F822