文献类型：期刊文章

作　　者：曾国安[1,2,3] 苏诗琴[1] 彭爽[1]

ZENG Guo-an;SU Shi-qin;PENG Shuang(Economics and Management School,Wuhan University;Academy of Development,Wuhan University;Collaborative Innovation Center of Marxist Theory and Chinese Practice,Wuhan University)

机构地区：[1]武汉大学经济与管理学院 [2]武汉大学发展研究院 [3]武汉大学马克思主义理论与中国实践协同创新中心

出　　处：《中国工业经济》

基　　金：国家社会科学基金重大项目“社会主义本质与新时代共同富裕问题研究”(批准号22&ZD017);国家社会科学基金重大项目“中国共产党解决农村绝对贫困问题的路径、经验与启示研究”(批准号20&ZD018)。

年　　份：2023

期　　号：8

起止页码：155-173

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2020、CSSCI、CSSCI2023_2024、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：运用杠杆获取外部资金是企业筹集技术创新投入资金的基本途径,但并非杠杆率越高,越有利于企业技术创新。如果人为降低账面杠杆率,导致企业实际杠杆率提高,可能既难以实现融资目标,又因为实际杠杆率过高而背负过重的债务负担,带来更大的债务风险,从而最终不利于其对技术创新的资金投入。本文基于2007—2019年沪深A股非金融上市公司的微观数据,实证分析企业实际杠杆率对技术创新的影响。结果显示,过高的实际杠杆率通过提高债务风险、增加债务负担抑制了企业技术创新,不仅涉及创新投入,也影响创新产出。同时发现,隐性杠杆率高的企业、大规模企业、高成长性企业、高技术行业企业、数字经济行业企业、强市场竞争行业企业的技术创新所遭受的负面影响更大。从杠杆行为看,负面影响主要来自明股实债和少提固定资产折旧。对此,应严格监管无助于技术创新的高杠杆率,一方面,采取有效措施遏制企业提升实际杠杆率的行为,有效控制企业实际杠杆率;另一方面,立足企业技术创新,坚持分类施策,科学合理地推进结构性控杠杆和结构性稳杠杆。

关 键 词：实际杠杆率  隐性杠杆  结构性稳杠杆  债务效应  技术创新

分 类 号：F272[工商管理类]