文献类型：期刊文章

作　　者：吴晓晖[1] 王攀[1] 郭晓冬[2]

WU Xiao-hui;WANG Pan;GUO Xiao-dong(School of Management,Xiamen University,Xiamen,Fujian,361005,China;School of Accounting,Guizhou University of Finance and Economics,Guiyang,Guizhou,550025,China)

机构地区：[1]厦门大学管理学院,福建厦门361005 [2]贵州财经大学会计学院,贵州贵阳550025

出　　处：《经济管理》

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“机构投资者网络团体与企业效率研究”(20YJC630031);国家自然科学基金地区项目“机构投资者派系对基金期末业绩拉升行为的影响研究”(72162005);国家自然科学基金面上项目“多边代理视角下创业企业的激励机制及管理权转移研究”(71572167)。

年　　份：2022

卷　　号：44

期　　号：1

起止页码：159-175

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2020、CSSCI、CSSCI2021_2022、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文以机构投资者在其投资组合中注意力分配差异而产生的不同“分心”程度作为识别监督外在变化的手段,验证了其对企业杠杆操纵的重要影响。研究发现,上市公司会趁机构投资者“分心”而监督弱化时实施更多杠杆操纵行为,经稳健性检验后该结论依然成立。影响机制分析发现,机构投资者“分心”通过弱化其监督治理效应、降低公司股价信息含量进一步加剧企业杠杆操纵现象,使得企业得以隐藏真实杠杆水平,从而促使企业以更低的成本获得所需的债务筹资,但也为企业的未来埋下隐患,致使企业潜在债务违约风险与财务风险增大。此外,在机构投资者“分心”加剧企业杠杆操纵的关系中,“去杠杆”政策实施和去杠杆压力发挥了正向调节作用。本文丰富了机构投资者“分心”经济后果研究,也为监管部门强化对企业监管提供了重要启示。

关 键 词：机构投资者“分心”  注意力分配  企业杠杆操纵  

分 类 号：F275.5[工商管理类]