文献类型：期刊文章

作　　者：徐金球[1] 程培先[1] 史燕平[2]

XU Jinqiu;CHENG Peixian;SHI Yanping

机构地区：[1]河北金融学院会计学院 [2]对外经济贸易大学国际经济贸易学院

出　　处：《金融监管研究》

基　　金：我国博士后科研基金项目“汇率波动、金融稳定与人民币国际化”(项目编号2015M570983);我国商务部规划基金项目“我国融资租赁行业监管与发展”(项目编号17CSRT6518)的资助。

年　　份：2021

期　　号：10

起止页码：20-41

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2020、CSSCI、CSSCI_E2021_2022、NSSD、RCCSE、RWSKHX、核心刊

摘　　要：针对融资性售后回租主导我国融资租赁交易结构之"谜",本文立足于售后回租出租人视角,以租赁交易不完全契约为切入点,导入监管套利与风险水平相关理论,设计了售后回租服务供需均衡理论模型;同时,在Monti-Klein利率模型与Hermalin-Weisbach信号模型的基础上,构建了一个不完全契约、信息不对称、监管套利与售后回租服务规模以及租赁风险水平之间的关联模型,并以2005-2019年我国上市公司面板数据为样本,进行了3SLS与GMM实证分析。理论分析与实证研究表明,租赁契约不完全与监管压力驱动了租赁企业扩张售后回租的套利活动,使得租赁风险增大;而提高租赁企业财务信息与租赁产品信息的透明度,有助于遏制监管套利活动,管控售后回租服务规模扩张,降低租赁风险。本研究为破解售后回租主导交易结构之"谜",提供了新的制度经济解释,相关政策建议有助于构建科学的融资租赁监管压力指标体系、健全租赁交易信息披露制度以及规范售后回租服务,有利于实现融资租赁健康均衡发展。

关 键 词：不完全契约 监管套利 融资性售后回租 信息不对称  风险水平  

分 类 号：F832[金融学类]