文献类型：期刊文章

作　　者：周开国[1] 邢子煜[2] 彭诗渊[3]

ZHOU Kaiguo;XING Ziyu;PENG Shiyuan(Lingnan College,Sun Yat-Sen University;School of Economics and Trade,Xin hua College of Sun Yat-sen University;Guangdong Branch,Bank of Communication)

机构地区：[1]中山大学岭南学院,广东广州510275 [2]中山大学新华学院经济与贸易学院,广东广州510520 [3]交通银行股份有限公司广东省分行,广东广州510000

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家社会科学基金重大项目(20&ZD103);广东省基础研究及应用研究重大项目(2017WZDXM037);2016年广东省特色重点学科“公共管理”建设项目;中山大学2019年“三大”建设文科重要成果培育专项资助项目的资助。

年　　份：2020

期　　号：12

起止页码：151-168

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文采用行业收益率溢出指数度量股市行业风险,并进一步研究中国股市行业风险与宏观经济的相互影响,同时引入股息率和利率两个中介渠道深入挖掘其传导机制。我们运用GARCH-in-Mean模型对股市行业风险和宏观经济变量之间的一阶矩和二阶矩相互关系同时进行分析,结果发现,股市行业风险和宏观经济变量之间水平值和波动率都存在双向影响,对外溢出效应较大的行业起主导作用。此外,股市行业风险对宏观经济变量的影响方面,股息率和利率均起到中介渠道作用;宏观经济变量对股市行业风险的影响方面,只是利率起到中介渠道作用。股市行业风险与宏观经济的传导效应在不同时期差异显著。本文研究结论有助于深刻理解金融与实体经济之间的风险传导机制,对防范系统性风险、防止金融和实体经济"风险共振"以及提升金融服务实体经济能力等具有参考意义。

关 键 词：溢出效应  GARCH-in-Mean  行业风险  宏观经济

分 类 号：F832.51[金融学类] F124