文献类型：期刊文章

作　　者：何敏园[1] 李红权[2,3]

He Minyuan;Li Hongquan(School of Mathematics and Finance,Xiangnan University,Chenzhou 423000;School of Business,Hunan Normal University,Changsha 410081;Hunan Key Laboratory of Macroeconomic Big Data Mining and Its Application,Changsha 410081)

机构地区：[1]湘南学院数学与金融学院,郴州423000 [2]湖南师范大学商学院,长沙410081 [3]宏观经济大数据挖掘与应用湖南省重点实验室,长沙410081

出　　处：《管理评论》

基　　金：国家自然科学基金项目(71473081,71871092);湖南省教育厅科学研究课题(17C1492)。

年　　份：2020

卷　　号：32

期　　号：7

起止页码：102-110

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：随着经济全球化与金融一体化的发展,国际金融市场间的关联性日益增强,风险传染已然成为各方关注的焦点。本文旨在用Vine Copula方法揭示全球股市间的相依结构与极值风险溢出关系。具体而言,基于Vine Copula刻画国际股市间整体相依结构特征,然后用尾部相依性测度考察了股市间的极值风险溢出关系,结果表明:(1)国际股市间的相依结构呈现一定的经济体集聚特征,采用不同的Vine Copula模型其相依结构略有差异;(2)国际股市间存在非对称的尾部相依性,且下尾相依性普遍高于上尾相依性;(3)成熟市场对外的尾部相依性均值较高,新兴市场的较低,说明发达国家的金融市场在国际金融市场中仍占主导地位。本文揭示了全球金融市场关联图谱的重要节点和主要关系,这无论对于宏观审慎监管还是微观投资决策均有着重要的指导价值。

关 键 词：金融复杂性 Vine Copula  尾部相依性  风险溢出  

分 类 号：F831.51[金融学类] F224