文献类型：期刊文章

作　　者：董永琦[1] 丘彦强[2] 肖万[3]

DONG Yongqi;QIU Yanqiang;XIAO Wan

机构地区：[1]广东省肇庆新区管理委员会经济促进局 [2]华南理工大学工商管理学院 [3]华南理工大学工商管理学院财务管理系

出　　处：《金融监管研究》

基　　金：国家社会科学基金项目“我国PPP模式社会资本收益问题研究”(编号16BJY174)的资助。

年　　份：2020

期　　号：5

起止页码：81-98

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI_E2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、核心刊

摘　　要：关于股价崩盘风险实证研究方面的一系列基础问题--股价崩盘风险的测度指标是否与股价崩盘风险的理论形成机制契合,测度指标是否有效,以及测度指标之间的有效性是否有所差异,至今尚未得到有效解答。为回答上述问题,本文利用中国上市公司违规数据库,选取在深交所上市的1344家公司作为研究样本,并选定2013~2019年作为研究区间,进行实证检验。结果发现:(1)测度指标在量化年度股价崩盘风险方面有效;(2)测度指标在量化年度股价崩盘风险方面存在异质性,其中,特有收益极端值(Crash)测度年度股价崩盘风险的有效性最高;(3)由于高频数据下的时滞因素,导致测度指标在量化季度股价崩盘风险方面失效;(4)运用PSM方法进一步检验,证实负面信息集中释放是年度测度指标增大的原因,年度测度指标能与股价崩盘风险的理论形成机制达到高度契合。

关 键 词：股价崩盘风险  测度指标  有效性  负面信息集中释放  

分 类 号：F832.5[金融学类]