文献类型：期刊文章

作　　者：赵璨[1,2] 陈仕华[3] 曹伟[4]

ZHAO Can;CHEN Shi-hua;CAO Wei(School of Management,Ocean University of China,Qingdao 266100,China;School of Business Administration,Dongbei University of Finance&Economics,Dalian 116000,China;School of Business,Nanjing University,Nanjing 210004,China)

机构地区：[1]中国海洋大学管理学院 [2]中国企业营运资金管理研究中心 [3]东北财经大学工商管理学院 [4]南京大学商学院

出　　处：《中国工业经济》

基　　金：国家自然科学基金青年项目“民营企业寻租、政治资本猝变及经济后果研究——基于官员落马的视角”(批准号71702178);国家社会科学基金青年项目“基于企业政治嵌入理论视角下的政企关系重构研究”(批准号18CJY025);教育部人文社会科学基金青年项目“反腐败、政企关系重构与企业社会资本投资：基于社会关系网络理论的整合研究”(批准号17YJC790005)

年　　份：2020

卷　　号：0

期　　号：3

起止页码：174-192

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：现有关于股价崩盘成因的研究主要基于信息操纵理论,该理论认为企业对负面消息的隐藏是导致股价崩盘的重要原因。本文延续信息操纵与股价崩盘的理论分析框架,从隐藏负面消息的对立面--夸大正面消息出发,提出夸大正面消息同样会导致股价崩盘。具体来讲,本文使用上市公司年报中披露的"互联网+"相关信息,研究了"互联网+"信息披露对股价崩盘风险的影响。研究发现,企业披露的"互联网+"信息越多,股价崩盘风险越高,支持了"互联网+"信息披露的策略性炒作假说。同时,企业的资源获取动机、市值管理动机及宏观层面的炒作环境强化了"互联网+"信息披露的股价崩盘效应。进一步研究发现,"互联网+"信息披露的股价崩盘效应仅存在于夸大披露的情况下,但企业信息环境的改善会弱化上述效应。本文的实证结果支持了夸大正面消息也是导致股价崩盘的理论推断。

关 键 词：股价崩盘风险  隐藏负面消息  夸大正面消息  “互联网+”  

分 类 号：F832[金融学类]