文献类型：期刊文章

作　　者：邓鸣茂[1] 梅春[2]

Deng Mingmao;Mei Chun(School of Finance,Shanghai University of International Business and Economics,Shanghai 201620,China;School of Credit Management,Guangdong University of Finance,Guangzhou,Guangdong 510051,China)

机构地区：[1]上海对外经贸大学金融管理学院,上海201620 [2]广东金融学院信用管理学院,广东广州510051

出　　处：《金融经济学研究》

基　　金：国家自然科学基金项目(71773072)、国家自然科学基金项目(71773073)。

年　　份：2019

卷　　号：34

期　　号：6

起止页码：56-69

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：高溢价并购形成的巨额商誉犹如达摩克斯之剑,会导致股价崩盘风险。基于中国沪深A股2007~2017年上市公司数据,分析高溢价并购产生的商誉、商誉减值对股价崩盘风险的影响,研究表明,上市公司发生并购且确认商誉后的第二年会发生股价崩盘风险,商誉减值后的第一年也会引起股价崩盘风险,其原因在于高溢价并购形成的巨额商誉并不能提升公司的业绩以及反映超额收益的本质,而是成为了上市公司重要股东进行伪市值管理,提升短期股价并借机减持的工具;大股东、管理层、机构投资者持股、分析师关注会加剧并购商誉对股价崩盘风险的影响。研究为监管层、投资者提供了准确的时间信号和监管依据,监管层、投资者均应关注高溢价并购导致的股价崩盘风险。

关 键 词：高溢价并购  商誉减值 股价崩盘风险  

分 类 号：F830.9[金融学类]