文献类型：期刊文章

作　　者：宫汝凯[1] 徐悦星[1] 王大中[2]

GONG Rukai;XU Yuexing;WANG Dazhong(Glorious Sun School of Business and Management,Donghua University;Business School,Sun Yat-sen University)

机构地区：[1]东华大学旭日工商管理学院,上海200051 [2]中山大学管理学院,广东广州510275

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家自然科学基金青年项目(71503037);国家自然科学基金面上项目(71873028);广东省软科学研究计划项目(2018A070712017);广东省社科“十三五”规划项目(GD16XYJ25)的资助

年　　份：2019

卷　　号：0

期　　号：10

起止页码：59-78

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文从政策不确定性的视角探讨中国经济转型过程中企业杠杆率变动背后的逻辑。在基于2002-2016年A股上市公司的季度数据描述企业杠杆率结构性变化的经验事实以及理论分析的基础上,运用Baker et al.(2016)构建的经济政策不确定性指数实证分析政策不确定性与企业杠杆率之间的关系。结果表明,经济政策不确定性对企业杠杆率具有显著的负向影响;这一负向效应在短期负债率、民营、小规模和制造业企业更为明显。进一步考虑经济转型的扩展分析发现,政策不确定性对企业杠杆率的负向影响会随着地区市场化水平的提高、民营化改革的推进和对外开放度的扩大而显著降低。本文的研究对深入理解企业杠杆率变化背后的逻辑以及科学地制定供给侧结构性改革相关政策具有现实意义。

关 键 词：经济政策不确定性  企业杠杆率  经济转型

分 类 号：F27[工商管理类]