文献类型：期刊文章

作　　者：朱映惠[1] 邵旭方[2]

ZHU Yinghui;SHAO Xufang

机构地区：[1]中国再保险(集团)股份有限公司博士后科研工作站 [2]国网能源研究院有限公司

出　　处：《金融监管研究》

基　　金：国家社科基金青年项目“‘一带一路’金融合作与开放视角下中国金融系统结构性稳定的影响因素与风险产生机制研究”(项目编号:18CJY059)

年　　份：2019

期　　号：7

起止页码：34-52

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI_E2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、核心刊

摘　　要：近年来,金融与实体经济发展相背离引发的资金“脱实向虚”问题引起高度关注。微观层面,实体企业参与金融资产配置的动机和所产生的经济效果差异显著。就此,本文以2007—2017年上市非金融企业为研究样本,运用固定效应模型和工具变量法进行了实证分析。研究结论表明:我国实体企业进行金融资产配置具有投资获利和缓解融资约束的双重动机,但宏观经济不确定性上升会使逐利动机占据主导,并相对弱化融资约束缓释效果;从企业的异质性角度来看,宏观经济不确定性上升会推动国有企业增加金融投资,这也是我国金融资源配置效率低下的具体表征;相较于其他投资工具,长期股权投资是平滑经济发展中的不确定性影响、缓解融资约束的有效方式。

关 键 词：宏观经济不确定性  金融资产配置 融资约束

分 类 号：F832.5[金融学类] F015