文献类型：期刊文章

作　　者：徐思[1] 何晓怡[1] 钟凯[2]

XU Si;HE Xiao-yi;ZHONG Kai(School of Economics and Management, South China Normal University, Guangzhou 510006, China;Business School,University of International Business and Economics, Beijing 100029, China)

机构地区：[1]华南师范大学经济与管理学院 [2]对外经济贸易大学国际商学院

出　　处：《中国工业经济》

基　　金：国家自然科学基金青年项目“承销商在公司债券全生命周期中的行为研究”(批准号71802085);教育部人文社会科学研究青年基金项目“国企高管晋升激励与企业坏消息隐藏:理论与实证分析研究”(批准号18YJC630211);教育部人文社会科学研究青年基金项目“企业投融资期限结构错配的经济后果研究——基于企业风险视角的分析”(批准号19YJC630232)

年　　份：2019

卷　　号：0

期　　号：7

起止页码：155-173

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文以“一带一路”倡议的出台作为准自然实验,运用双重差分法考察“一带一路”倡议对中国企业融资约束的影响及其作用路径。研究发现,“一带一路”倡议的实施显著降低了受到倡议支持企业的融资约束,在采用安慰剂检验、倾向得分匹配回归控制可能存在的内生性问题后,这一结论仍然成立。此外,本文还根据企业的行业特征及地理特征进行分组检验,结果表明,“一带一路”倡议对支持企业融资约束的缓解作用在新兴优势行业、外向型节点城市中更为显著。作用机制分析表明:一方面,相对未受倡议影响的企业,受到倡议支持企业的外源融资、银行借款增量较多;另一方面,相对未受倡议影响的企业,受到倡议支持企业的银行借款融资成本、公司债券融资成本较低,获得的税收优惠较多。研究表明,“一带一路”倡议的实施主要通过融资来源与经营成本两个渠道降低企业融资约束。这一发现既有助于拓展宏观经济政策与微观企业行为研究框架,也对深入理解“一带一路”倡议的经济效应及后续改革具有一定的启示。

关 键 词："一带一路"  融资约束 政府支持 融资成本 准自然实验  

分 类 号：F272[工商管理类]