文献类型：期刊文章

作　　者：邓可斌[1,2] 关子桓[1,2] 陈彬[3]

DENG Kebin;GUAN Zihuan;CHEN Bin(School of Economics and Commerce,South China University of Technology;Department of Economics,University of Rochester)

机构地区：[1]华南理工大学经济与贸易学院,金融工程研究中心 [2]华南理工大学经济与贸易学院广东省供应链金融工程技术研究中心,510006 [3]罗切斯特大学(美国)经济系

出　　处：《经济研究》

基　　金：本研究得到国家自然科学基金(716283021)、国家社科重大项目(15ZDA013)、中央高校基本科研业务费项目(2017ZX012)的资助。

年　　份：2018

卷　　号：53

期　　号：8

起止页码：68-83

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文首先提出了一种同时包括货币政策、财政政策等宏观经济政策的动态股市系统性风险估测方法(命名为宏微观混合β估测方法),并与现有模型比较,证明忽略宏观经济政策因素的已有方法会显著低估系统性风险,同时显著降低样本外预测精度。其次,证明了货币政策、财政政策因素在系统性风险的形成方面均有决定作用:宽松货币/财政政策均能有效地降低我国股市的系统性风险。最后提供了股市系统性风险价格的结构转换的检验方法,发现2009—2015年中我国股市的系统性风险价格存在着2012年2月与2014年9月两个主要结构转换点,相应的两个主要系统性风险结构转换点则为2012年8月与2014年12月。

关 键 词：宏微观混合β  资本资产定价模型 宏观经济政策 结构转换特征  

分 类 号：F123.16]