文献类型：期刊文章

作　　者：高文亮[1] 罗宏[2] 曾永良[2]

机构地区：[1]绵阳师范学院经济与管理学院 [2]西南财经大学会计学院

出　　处：《宏观经济研究》

基　　金：国家社科重点项目“会计信息在宏观经济分析与预测中的应用价值及其实现方式研究”(16AJY004);绵阳师范学院博士启动项目“政府管制与企业创新”(QD2018B001)的资助

年　　份：2018

期　　号：8

起止页码：27-40

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、核心刊

摘　　要：本文基于半强制分红的制度背景，以2001-2015年中国A股上市公司为样本，从总体效应与具体效应两个层面对董事会治理与股利政策的关系进行了理论分析与实证检验。研究结果显示董事会治理效率高能提升上市公司分红意愿和分红水平，但董事会治理对具体股利政策（“门槛”股利、“激进”股利政策等）的影响却十分复杂。半强制分红政策监管较强阶段的分红意愿与分红水平反而较弱，同时强监管也弱化了董事会的治理作用，半强制分红政策陷入“强监管”带来“弱分红”与“弱治理”的“一强两弱”困局。研究结论有助于理解董事会治理对上市公司股利政策的影响，提升董事会的治理水平。同时本文发现了非直接管控是半强制分红政策发挥作用的重要机理，对提升半强制分红政策的监管效率具有重要实践价值。

关 键 词：半强制分红政策  董事会治理 现金股利政策

分 类 号：F275[工商管理类] F832.51]