文献类型：期刊文章

作　　者：王曦[1,2] 朱立挺[1,2] 王凯立[1,2]

机构地区：[1]中山大学岭南学院,广东广州510275 [2]东海大学管理学院,中国台湾台中

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家社会科学基金重大项目“我国经济发展新常态下的货币政策创新研究”(15ZDA014)的资助

年　　份：2017

期　　号：11

起止页码：1-17

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文借鉴并扩展现有宏观经济模型,导出含有多种资产价格关注特征的货币政策规则。然后分别将房地产、股票价格以及金融状况指数(FCI)作为资产价格变量,使用包含马尔科夫区制转换的BEKK多元GARCH模型来研究我国货币政策对资产价格的反应,以捕捉货币政策的时变特征。研究发现:(1)货币政策对资产价格的关注具有马尔科夫区制转换特征;(2)使用综合性的FCI指标,效果要优于使用单一的房价指数或股价指数;(3)货币政策仅在资产价格波动剧烈时才对其进行关注,在其他时期仍符合传统泰勒规则,仅关注产出缺口和通货膨胀率。分时段检验发现以上结论是稳健的。这说明,央行确实关注了资产价格并体现出维护金融稳定的宏观审慎管理特征。

关 键 词：货币政策 资产价格 马尔科夫区制转换  

分 类 号：F822.0[财政学类]