文献类型：期刊文章

作　　者：田利辉[1] 王可第[1]

机构地区：[1]南开大学金融发展研究院

出　　处：《管理世界》

基　　金：教育部哲学社会科学重大课题攻关项目(编号:13JZD006);国家自然科学基金面上项目(编号:71272179);国家自然科学基金国际(地区)合作与交流项目(编号:7161101131)的资助

年　　份：2017

卷　　号：33

期　　号：11

起止页码：146-157

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：坏消息的隐匿和积累会引致崩盘风险。社会责任信息披露如何影响个股股价崩盘风险?中国监管当局强制要求部分上市公司披露社会责任信息,试图减少信息不对称,理论上有助于降低崩盘风险。我们采用双重差分(倾向评分)匹配DID-PSM方法,分析发现强制披露政策的实施显著增大了崩盘风险。基于这一金融异象,本文提出了社会责任的掩饰效应假说。如果经理人代理成本足够大,社会责任信息披露可以被企业用来掩盖粉饰企业运营中的问题,这样,经理人道德风险和社会责任信息披露存在正相关关系。我们进而发现,如果股东和经理人利益相对一致,经理人监督机制相对健全,抑或财务信息足够透明,那么社会责任信息披露和股价崩盘风险的正向关系不再显著。

关 键 词：企业社会责任  崩盘风险  强制披露 掩饰效应  代理问题

分 类 号：F832.51[金融学类]