文献类型：期刊文章

作　　者：严伟祥[1] 张维[1] 牛华伟[1]

YAN Weixiang ZHANG Wei NIU Huawei(Nanjing Audit University,211815)

机构地区：[1]南京审计大学金融学院

出　　处：《财贸经济》

基　　金：国家自然科学基金项目"带跳市场下含有信用风险的期权定价研究"(71501099);江苏省重点序列学科应用经济学(苏政办发[2014]37号)资助

年　　份：2017

卷　　号：38

期　　号：10

起止页码：67-81

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：随着金融的深度融合,金融各行业在创新驱动下,推出跨行业、跨主体的金融产品和投资业务,虽然增加了自身经营活力,但是内部控制的缺失,加上监管机制不成熟,使得金融系统内的交叉风险极易滋生和传染。为了捕捉金融风险动态关系,本文通过构建DCC-GARCH模型刻画银行业、证券业、保险业、信托业以及金融期货的动态相关性,分析它们的风险溢出效应;同时,将该模型参数和结果植入CoVaR方法中,进一步度量并解析当某一金融行业陷入困境时,对其他金融行业的风险溢出贡献。结果显示:金融行业间存在很强的风险溢出效应,但是不同的行业对其他行业的风险溢出程度存在动态变化;证券业对其他金融行业的平均风险溢出贡献最大;银行业对其他金融行业的平均风险溢出贡献较小;金融期货在市场稳定期,对金融行业的风险溢出贡献小,不稳定时期的风险溢出贡献最大。认清该事实特征,有助于监管部门发现金融风险传导和集聚路径,通过细化和分类监管,化解风险,维护我国金融系统的稳定。

关 键 词：金融风险 动态相关  风险溢出  DCC-GARCH模型 CoVaR  

分 类 号：F832[金融学类]