文献类型：期刊文章

作　　者：王竹泉[1] 段丙蕾[2] 王苑琢[1] 陈冠霖[2]

机构地区：[1]中国海洋大学管理学院,中国企业营运资金管理研究中心 [2]中国海洋大学管理学院

出　　处：《中国工业经济》

基　　金：国家自然科学基金面上项目“利益相关者视角的营运资金管理研究与中国上市公司营运资金管理数据平台扩充建设”(批准号71372111);国家社会科学基金青年项目“微观企业资本错配成因与化解对策研究”(批准号16CJY007)

年　　份：2017

期　　号：3

起止页码：120-138

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：在新常态下,改善资本等要素的配置效率是实现经济增长方式转变的重要途径。随着经济社会的不断发展,投资活动和经营活动共同组成营业活动的观念正逐渐深入人心,在营业活动重新分类的背景下,对于资本配置的研究可以进一步深入到企业的营业活动中去。本文构建基于营业活动重新分类视角下的企业资本错配指标,并通过对2006—2015年A股上市公司的实证分析,发现资本错配现象在中国普遍存在,且资本错配越严重的企业具有越低的公司价值(ROA和Tobin Q)。进一步分析发现,资产专用性的增大,会加剧资本错配对会计绩效(ROA)的负面作用,但会缓解资本错配对市场绩效(Tobin Q)的负面作用。本文基于营业活动重新分类的视角,发现了损害公司价值的一种资本错配情况,拓展了微观资本配置的研究视角,为上市公司内部的资本配置提供了参考与建议。

关 键 词：资本错配  营业活动  资产专用性 公司价值  

分 类 号：F273[工商管理类]