文献类型：期刊文章

作　　者：胡援成[1] 潘启娣[1]

机构地区：[1]江西财经大学金融发展与风险防范研究中心,江西南昌330013

出　　处：《当代财经》

基　　金：国家自然科学基金项目"基于企业资金循环的债权退出风险研究"(71172192);江西省教育厅科技项目"基于资金循环的货币政策与宏观审慎政策协调性研究"

年　　份：2017

期　　号：1

起止页码：110-122

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本,采用动态面板阈值回归方法,首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现,现金持有水平越高,资本结构的调整速度越快,资本结构偏离目标资本结构的绝对程度也会相应越大。这些关系在不同的负债水平下有明显差异,过度负债时,现金持有水平与资本结构调整速度呈正向关系,与资本结构偏离程度呈负向关系;负债不足时,现金持有水平与资本结构调整速度呈负向关系,与资本结构偏离程度呈正向关系。进一步研究发现,现金持有水平对资本结构非线性调整的影响程度会因融资约束程度的不同而有所差异,但它们之间的正负向关系并不受融资约束程度的不同而改变。

关 键 词：现金持有水平 融资约束程度  资本结构非线性调整  动态面板阈值回归  

分 类 号：F275[工商管理类]