文献类型：期刊文章

作　　者：权小锋[1] 尹洪英[1]

机构地区：[1]苏州大学东吴商学院

出　　处：《管理世界》

基　　金：国家自然科学基金重点项目(71132004);国家自然科学基金青年项目(71302121;71402120);江苏省社会科学基金项目(14EYC007);江苏省软科学基金项目(BR2016014);财政部"全国会计领军(后备)人才(学术类)培养项目";江苏省首届"青年社科英才";江苏省高校"青蓝工程"优秀青年骨干教师人才项目的资助

年　　份：2017

卷　　号：33

期　　号：1

起止页码：128-144

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文基于双重差分模型,以我国融资融券标的股票分步扩容为自然实验事件,系统考察了卖空机制对公司创新行为的影响效应及其价值机理。研究发现,融资融券制度的实施并没有显著影响公司的创新投入,却显著提升了公司的创新产出,表明融资融券制度具有"创新激励效应",能够显著提升公司的创新效率。其次,融资融券制度的"创新激励效应"在信息不透明公司、低管理层权力公司及垄断程度强行业表现地更加显著。最后,融资融券制度的实施能够通过创新渠道产生滞后的"价值提升效应"。本文结论总体证实,中国式卖空机制(融资融券制度)的实施符合"约束假说"而非"压力假说",卖空机制具有显著的创新激励效应和价值提升效应。

关 键 词：融资融券制度 卖空机制 公司创新  企业价值  

分 类 号：F832.51[金融学类]