文献类型：期刊文章

作　　者：张宗新[1] 杨万成[2]

Zhang Zongxina Yang Wanchengb(Institute of Finance, Fudan University Department of International Finance, Fudan University)

机构地区：[1]复旦大学金融研究院 [2]复旦大学国际金融系

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家自然科学基金项目"中国证券分析师荐股行为监管与中小投资者保护"(项目批准号71473043)的研究成果;教育部"新世纪优秀人才支持计划"(NCET-13-0149);上海市"曙光计划"(12SG11)的资助

年　　份：2016

卷　　号：51

期　　号：9

起止页码：104-117

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：证券分析师能否通过挖掘基本面信息减少市场信息非对称性,以"研究创造价值"引导市场理性投资,成为当前中国资本市场关注的重点问题。本文以构建券商研究报告信息量化指标为基础,从证券分析师声誉和挖掘基本面信息出发,探索了中国证券分析师影响市场的路径和机制。研究发现:(1)控制声誉因素的影响,分析师能通过信息模式直接影响市场;剥离基本面信息,新财富分析师通过声誉模式产生了更大的市场反应;(2)对于影响两种模式的市场环境,信息不对称增强了声誉模式和信息模式的作用;基金持股增强了信息模式而未提高声誉模式的作用;(3)基于一致预期组合分组检验,声誉模式通过卖空组合而非买入组合产生了价值;而信息模式通过买入组合和卖空组合均能创造价值。

关 键 词：证券分析师 研报推荐  信息挖掘机制  声誉机制  

分 类 号：F832.51[金融学类]