文献类型：期刊文章

作　　者：赵树然[1] 吴云霞[1] 任培民[2]

机构地区：[1]中国海洋大学经济学院金融系,山东青岛266100 [2]青岛大学经济学院金融系,山东青岛266071

出　　处：《运筹与管理》

基　　金：国家自然科学基金项目(71201147;71103165);教育部人文社会科学研究青年基金(12YJC630161);全国统计科学研究项目(2014511)

年　　份：2016

卷　　号：25

期　　号：4

起止页码：172-178

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSCD、CSCD2015_2016、CSSCI、CSSCI_E2014_2016、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：期货套期保值是企业以及投资者管理和防范现货价格波动风险的基本工具,其核心问题是套期比的估算。本文以综合考虑收益和风险、并反映套保者风险态度的CVaR为优化目标,通过利用考虑期货和现货之间的协整关系、联合收益的短期动态变化性、两者波动率以及相关程度的结构动态性等特征的ECM-DCC模型对期货和现货收益的联合动态变化过程加以描述,建立期货动态CVaR最优套期保值比率模型。该比率具有明确的动态解析公式,其很好地解决了现有CVaR套期比的静态问题以及数值解的复杂性问题。与基于样本矩的静态模型和ECM-CCC模型的样本内外实证对比研究表明本文所提模型的套期保值效果优于其他两种模型,尤其在现货和期货价格波动剧烈、相关性较低时期,本文方法只需相对较少的期货便可达到更优的套期保值效果。

关 键 词：数量经济 CVaR套期保值模型  ECM-DCC模型  动态套期比  

分 类 号：C934[管理科学与工程类]