文献类型：期刊文章

作　　者：钟宁桦[1] 刘志阔[2] 何嘉鑫[3] 苏楚林[4]

机构地区：[1]同济大学经济与管理学院,200092 [2]上海财经大学中国公共财政研究院和公共经济与管理学院,200433 [3]清华大学经济与管理学院,100084 [4]中山大学岭南学院,510275

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家社科基金项目(13&ZD015;14ZDB120;15ZDA027);国家自然科学基金项目(71402123;71503159);上海市浦江人才计划项目(14PJC104);上海市教育委员会"晨光计划"(15CG39);同济大学"中央高校基本科研业务费"(1200219331);上海财经大学"创新团队支持计划"的资助

年　　份：2016

卷　　号：51

期　　号：7

起止页码：102-117

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：我国经济应该去杠杆还是加杠杆?基于1998—2013年间近400万个我国规模以上工业企业负债率的分析,本文提供三方面的证据以初步回答这一问题。首先,我们发现:在这16年内,样本企业呈现出了显著的、整体性的去杠杆趋势,平均负债率从1998年的65%持续下降到2013年的51%;与此同时,显著加杠杆的是数千家大型、国有、上市的企业。第二,样本企业的一些重要特征发生了显著变化,包括经营性风险上升、有形资产比例下降以及盈利能力提高,这些变化都和负债率的整体下降是一致的。我们进一步发现,私营企业的企业特征与其负债率之间的关系与西方企业高度一致;然而企业层面的因素却不能解释国有企业的负债率。第三,一方面,资金配置对于国有企业的偏向性越来越强;另一方面,负利润的"僵尸"企业更容易得到贷款的现象在2008年之前可能就存在了,而2008年之后更加显著。

关 键 词：去杠杆  非金融企业负债  资本结构 规模以上工业企业数据  

分 类 号：F406.7] F832.51