文献类型：期刊文章

作　　者：李政[1] 卜林[1] 郝毅[2]

机构地区：[1]天津财经大学经济学院金融系 [2]南开大学经济学院

出　　处：《财贸经济》

基　　金：国家社会科学基金重大项目"金融风险度量的新理论与新方法及其在中国金融机构的应用研究"(14ZDB124);国家自然科学基金面上项目"金融机构风险动态传递研究:基于全球的视角"(71571106);国家自然科学基金青年项目"从信息到市场:媒体的中介作用"(71403183)

年　　份：2016

卷　　号：37

期　　号：7

起止页码：79-93

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文首次采用沪深300、上证50和中证500三个品种股指期货与现货的5分钟高频数据,在静态和动态递归协整分析框架下,通过长期弱外生检验、广义方差分解、永久短暂模型以及信息份额模型,从统计和经济显著性两个方面,对我国股指期货与现货的价格发现功能进行全面考察,把握了其时变特征。实证结果表明,三个品种的股指期货与现货具有比较稳定的长期均衡关系。对于沪深300和中证500股指期货与现货,期货价格为弱外生变量的频率都在90%以上,期货引导现货;在剩余不到10%的递归子样本下,期现价格相互引导;而且在所有的递归样本中,期货的价格发现贡献度都高于现货。对于上证50股指期货与现货,期货引导现货的频率达到70%以上,两者相互引导的频率在10%左右,此时,期货的价格发现贡献度高于现货;但在本次股灾期间,同时也出现了现货引导期货、现货价格发现贡献度反超期货的特殊情形。总体而言,我国的股指期货市场正在逐步走向成熟,具备了良好的价格发现功能。

关 键 词：股指期货 引领关系  价格发现 贡献度测度  

分 类 号：F724.5]