文献类型：期刊文章

作　　者：靳庆鲁[1] 宣扬[1] 李刚[2] 陈明端[3]

机构地区：[1]上海财经大学会计学院,200434 [2]新疆财经大学会计学院,830012 [3]中国人民银行天津分行,300040

出　　处：《会计研究》

基　　金：教育部重点研究基地重大项目(15JJD630007);国家自然科学基金项目(71472114;71272012);上海财经大学创新团队支持计划

年　　份：2016

期　　号：5

起止页码：34-39

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：相比于其他机构投资者,社保基金无需缴纳红利所得税,这一制度背景为检验股利的"顾客效应"假说提供了契机。本文发现,控制其他因素之后,社保基金持股比例与公司股利之间存在正相关关系,这一关系同时反映了股利需求方(社保基金)与供给方(上市公司)的行为:一方面,上市公司根据社保基金持股制定其股利政策;另一方面,社保基金选择股票时也会考虑上市公司往年的股利分配。进一步的检验发现,国有与民营企业迎合社保基金发放股利的动机存在差异:民营企业更多受到经济动机的驱动,而国有企业分红更多体现政治动机。总体上,本文的发现验证了"顾客效应"假说,表明红利税是影响公司股利决策的重要因素,具有一定的政策启示。

关 键 词：社保基金 股利政策 顾客效应  

分 类 号：F275[工商管理类]