文献类型：期刊文章

作　　者：王永钦[1] 高鑫[2] 袁志刚[1] 杜巨澜[3]

机构地区：[1]复旦大学经济学院,上海200433 [2]曼海姆大学经济系,曼海姆 [3]香港中文大学经济系,中国香港

出　　处：《金融研究》

基　　金：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(15JJD790008);国家社科重大项目(12&ZD074);上海“浦江人才”(2011);上海高校智库(复旦大学中国经济研究中心)的资助

年　　份：2016

期　　号：5

起止页码：191-206

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：近年来的金融危机和不同国家的发展路径促使经济学家们反思资产泡沫与实体经济之间的关系。过去几年主流经济学中开始涌现出一些富有洞见的相关理论和实证文献。本文通过一条逻辑主线对基于这些文献的进展进行了系统评述。资产泡沫产生于金融市场的不完全性,它既影响实体经济的效率和增长,也影响实体经济的波动。其中,金融发展程度(金融市场的完全性)扮演了重要的角色。金融发展程度会影响到资产泡沫的产生;而资产泡沫既可以缓解经济中的扭曲,也可以加剧经济中的扭曲,使得经济增长偏离黄金律。制度质量则会强化金融发展程度的影响。金融发展程度与制度质量在开放经济的情况下,还会影响到资本在国际间的流向和结构,从而对实体经济的增长和波动产生更复杂的影响。本文中所综述的理论洞见对于中国这类金融市场欠发达、正面临金融自由化与结构转型的新兴市场经济体尤其具有重要的政策含义。本文最后讨论了中国金融改革和金融发展中需要注意的一些问题。

关 键 词：金融发展 资产泡沫 实体经济 制度  

分 类 号：F831[金融学类] F113