文献类型：期刊文章

作　　者：汪平[1,2] 苏明[1]

机构地区：[1]首都经济贸易大学会计学院,北京100070 [2]山东财经大学公司财务研究中心,山东济南250014

出　　处：《经济与管理评论》

基　　金：国家自然科学基金项目"资本成本约束下公用事业企业政府规制研究"(项目编号:71572117);国家社会科学基金项目"资本成本约束下混合所有制公司股权结构优化研究"(项目编号:15BGL066);北京市哲学社会科学规划基金重点项目"资本成本测算及其应用领域研究"(项目编号:15JGA010)的阶段性成果

年　　份：2016

卷　　号：32

期　　号：3

起止页码：47-60

语　　种：中文

收录情况：NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、普通刊

摘　　要：公用事业企业是我国国有经济的重要组成部分,也是政府规制的重要领域。公正报酬率规制方法基于资本成本约束被规制企业的收益水平,相较于价格上限规制,具有更为突出的公司治理效应。在我国公用事业企业以国家控股为主、治理水平不高、绩效水平较低的情况之下,公正报酬率规制更适合于目前中国的政府规制实践。资本成本估算的科学性与合理性制约着公正报酬率的公正程度。本研究用CAPM、Gordon、PEG、GLS与Average五种资本成本估算方法对我国公用事业企业2000-2014年的资本成本进行了估算和统计检验,发现CAPM方法能更好地体现公用事业企业的行业特征,Average方法次之,Gordon再次、PEG和GLS方法较差。资本结构对公用事业企业的资本成本有明显的影响,也是政府规制下资本成本估算应予以考虑的重要因素。

关 键 词：公用事业企业  资本成本 公正报酬率  政府规制

分 类 号：F230]