文献类型：期刊文章

作　　者：罗荣华[1] 刘劲劲[1]

机构地区：[1]西南财经大学金融学院/金融安全协同创新中心,四川成都611130

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家自然科学基金项目"资本市场中信息不对称与资产风险(项目号:71172027)";中央高校基本科研项目"政府隐性担保对城投债发行定价的影响机制(项目号:JBK1507026)"的资助

年　　份：2016

期　　号：4

起止页码：83-98

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文对城投债和地方政府之间的关系纽带、地方政府对城投债的隐性担保问题进行了系统研究。基于2009年至2014年的城投债数据,我们发现:第一,无担保城投债与第三方担保城投债在发行利差上无显著差异,表明市场认为无担保城投债背后存在政府的隐性担保。第二,地方政府的财力状况会通过影响政府的担保能力和担保意愿的作用机制,进而影响城投债的发行定价。第三,宏观环境、债券特征、发行人规模会对城投债的发行定价产生显著影响,而城投公司的盈利能力不会对其产生显著影响,体现了城投公司形似"公司"实为"融资工具"的现实特点。这些结论对完善城投债的交易机制和发展未来的市政债有重要的借鉴意义。

关 键 词：城投债 隐性担保 发行定价  

分 类 号：F832.51[金融学类]