文献类型：期刊文章

作　　者：张学功[1] 薛志超[1] 吕龙[2]

机构地区：[1]华中科技大学经济学院金融系 [2]华中科技大学经济学院国际经济与贸易系

出　　处：《金融与经济》

基　　金：华中科技大学自主创新研究基金项目"收入分化;消费差异;经济增长与财政政策的两分配效应"(2014AC045)

年　　份：2016

卷　　号：0

期　　号：4

起止页码：71-76

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、NSSD、核心刊

摘　　要：随着国家金融改革进程的推进,人民币国际化及资本账户开放的举措进一步推进,特别是最近人民币成功加入SDR,不同资本市场资金的联动性研究也提升到了一个重要的地位。本文将SV-t模型和PairCopula分解相结合创造性地提出Pair Copula-SV-t模型来度量金融资产间的相关性,该模型在运用SV-t模型度量边缘分布的基础上,通过Pair-Copula方法来得到高维联合分布。在对中国、美国和日本三个股票市场相关性结构的实证分析中发现,尽管Pair Copula模型和普通的多元copula模型得到了的相关性结构,但似然比检验显示Pair-Copula模型在度量相关性方面更为有效。研究结论印证了中日股市相关性略高于中美股市;美日股市相关性大大高于中日股市,研究结论印证了中日股市相关性略高于中美股市;美日股市相关性大大高于中日股市,为跨境金融监管与合作提供了指导建议。本文创新的模型研究方法可供借鉴。

关 键 词：Pair-copula分解  随机波动率 相关性  

分 类 号：C812[统计学类]