文献类型：期刊文章

作　　者：邓路[1] 刘瑞琪[2] 李建立[2]

机构地区：[1]北京航空航天大学经济管理学院会计系 [2]北京航空航天大学经济管理学院

出　　处：《金融评论》

基　　金：国家自然科学基金(批准号:71202014,71572007);北京高校青年英才计划项目(批准号:YETP1099)资助

年　　份：2015

卷　　号：7

期　　号：5

起止页码：45-57

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI_E2014_2016、NSSD、核心刊

摘　　要：管理层收购作为20世纪90年代末国有企业改革的重要方式之一,受到了学术界和实务界的广泛关注,但以往研究多是基于股权分置的背景。本文以羚锐制药在股权分置改革之后进行的管理层收购为例,从管理层和大股东两个层面,多维度剖析公司在管理层收购后的资本运作状况,进一步结合公司财务绩效和股价市场表现分析其经济后果。研究发现,羚锐制药在管理层收购后,管理层与外部股东之间的代理问题有所减弱,公司价值有所提升。股权分置改革完成后,管理层收购较好地协调了管理层与外部中小股东的利益,对管理层起到激励作用,公司业绩提升,中小股东利益得到有效保护。本文的研究结论为全流通时代管理层收购激励效应提供了证据支持,为新一轮国企改革提供决策依据。

关 键 词：管理层收购 激励效应  经济后果

分 类 号：F426.72] F272.92