文献类型：期刊文章

作　　者：于泽[1] 陆怡舟[2] 王闻达[3]

机构地区：[1]中国人民大学经济学院,中国特色社会主义经济建设协同创新中心 [2]华夏银行 [3]中国人民大学汉青经济与金融高级研究院

出　　处：《管理世界》

基　　金：中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金资助)(批准号:14XNQ011)资助

年　　份：2015

卷　　号：31

期　　号：9

起止页码：52-64

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、JST、NSSD、RWSKHX、SKJJZZ、核心刊

摘　　要：近年来我国固定资产投资增速下降。从稳定增长和产业结构调整的角度,我国都需要稳定投资。本文利用上市公司数据发现,当前影响企业投资的一个主要因素是我国特色的货币执行模式。在这种模式中,窗口指导包括了合意贷款规模管制,这导致了流动性错配。商业银行为了规避合意贷款规模管制,会利用影子银行业务将高风险贷款转移到表外。这使得缺乏投资机会的成熟大型企业可以获得大量贷款,而成长性的中小企业虽然有较多的投资机会,但是因为抵押品等原因往往难以获得贷款。在这样流动性错配的环境下,金融和实体经济有所脱离,降低了企业投资。因此,我国未来需要放弃合意规模管制,在利率市场化的基础上采取宏观审慎管理的思路调控贷款增速。

关 键 词：投资机会  融资约束 合意贷款规模  流动性错配  宏观审慎管理

分 类 号：F822.0[财政学类] F832F275