文献类型：期刊文章

作　　者：李志生[1] 杜爽[1] 林秉旋[2]

机构地区：[1]中南财经政法大学金融学院,湖北武汉430073 [2]罗德岛大学商学院,Kingston02881

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家自然科学基金(编号:71271214);教育部“新世纪优秀人才支持计划”(编号NCET-13-1043)资助

年　　份：2015

期　　号：6

起止页码：173-188

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：基于2009年4月-2013年12月我国殷票市场的数据,本文研究了融资融券标的股票和非标的股票、以及股票被列入和剔出融资融券标的前后的价格波动特征。结果表明,融资融券交易机制的推出有效提高了我国股票价格的稳定性,融资融券标的股票的价格波动率和振幅均出现了显著性下降。我们还发现,融资融券交易显著降低了股票价格的跳跃风险,有利于防止股票价格的暴涨暴跌和过度投机。此外,融资融券交易在抑制股票价格异质性波动上也起到了实质性作用,从而有助于增加上市公司信息透明度和市场信息效率。

关 键 词：卖空机制 价格稳定性  融资融券 异质性风险  跳跃风险  

分 类 号：F832.51[金融学类]