文献类型：期刊文章

作　　者：韩鹏飞[1] 胡奕明[1]

机构地区：[1]上海交通大学安泰经济与管理学院会计系

出　　处：《投资研究》

基　　金：2012年国家社科基金重点项目"地方政府债务管理与风险防范研究"(项目批准号12AZD048)的一项阶段性工作

年　　份：2015

卷　　号：34

期　　号：2

起止页码：90-111

语　　种：中文

收录情况：NSSD、RWSKHX、普通刊

摘　　要：债券增信对定价的影响如何,不同的增信方式对定价影响又如何?通过对2007-2012年上市债券的研究,我们发现,债券增信可以降低信用利差,提升信用评级,因为债券增信可以促进监督。我们还发现,第三方保证比其他增信方式更能降低信用利差,更能提升信用评级,因为第三方保证将强有力的第三方引入债务合约,不仅增强了债务人偿债的动力,还合理分配了监督职责,既降低了监督成本又提高了监督收益。此外,我们还发现,审计质量与债券增信对定价存在一定的替代效应。我们认为,债券增信是投资者实现自我保护的途径,尤其是第三方保证。在像中国这样制度保护弱的国家,第三方保证对于发展债券市场具有重要的作用。

关 键 词：担保 保证  定价  

分 类 号：F832.51[金融学类]