文献类型：期刊文章

作　　者：胡聪慧[1] 刘玉珍[2] 吴天琪[3] 郑建明[1]

机构地区：[1]对外经济贸易大学国际商学院 [2]北京大学光华管理学院 [3]汇丰银行(香港)投资银行部

出　　处：《经济学（季刊）》

基　　金：国家自然科学基金项目(71172026);教育部人文社科规划基金项目(14YJA630097);教育部"新世纪优秀人才支持计划"(NCET-11-0623);北京市哲学社会科学基地重点项目(13JDJGA022);对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金(14QD05)对本文的资助

年　　份：2015

卷　　号：14

期　　号：2

起止页码：1173-1192

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：591902)、RWSKHX、核心刊

摘　　要：本文利用上市公司财务报表附注中主营业务收入的分行业信息,将证券市场信息传递的"摩擦"进行量化,从而考察投资者有限注意对行业信息扩散及未来股票收益的影响。研究发现,相比单一公司,集团公司股价对行业信息的反应更慢。基于这一现象构建的对冲策略每月可获得约1.4%的收益。接着本文证明了这一收益的预测性与个股、行业层面的动量效应以及投资者的过度反应无关,而是源自投资者有限的关注度和有限的信息处理能力。这一预测性在历史收益较低、换手率较低、被较少专业投资者持有、估值复杂度较高的股票上更显著。

关 键 词：有限注意  信息扩散 股票收益预测  

分 类 号：F832.51[金融学类]