文献类型：期刊文章

作　　者：李志生[1] 陈晨[1] 林秉旋[2]

机构地区：[1]中南财经政法大学金融学院,430073 [2]美国罗德岛大学商学院

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家自然科学基金(编号:71271214);教育部"新世纪优秀人才支持计划"(编号:NCET-13-1043);中央基本科研业务费(编号:31541410502)的资助

年　　份：2015

卷　　号：50

期　　号：4

起止页码：165-177

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：586395)、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：我国沪深两市于2010年3月31日推出的融资融券业务为研究卖空机制对资产定价效率的影响提供了难得的自然实验环境。本文利用2009年4月至2013年12月中国A股市场的数据,通过比较融资融券标的股票和非融资融券标的股票,以及股票加入和剔出融资融券标的前后的定价效率,发现融资融券交易的推出有效改善了中国股票市场的价格发现机制,融资融券标的股票的定价效率得到了显著提高。本文还发现,融券卖空量与定价效率之间存在正相关关系,融券卖空量越大,股票的定价效率越高。进一步研究显示,融资融券交易通过提高股票流动性、降低信息不对称程度和增加持股宽度,从而提高定价效率。

关 键 词：卖空 定价效率  融资融券 融券卖空量  

分 类 号：F832.51[金融学类] F224