文献类型：期刊文章

作　　者：李维安[1] 马超[2]

机构地区：[1]东北财经大学工商管理学院,辽宁大连116025 [2]中国公司治理研究院,天津300071

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家社会科学基金重大招标项目"完善国有控股金融机构公司治理研究"(批准号:10ZD&035);国家社会科学基金青年项目"转轨经济背景下的媒体治理与投资者保护的理论与实证研究"(批准号:12CGL027);国家社会科学基金青年项目"转轨经济背景下国有企业党组织在公司治理上的效应研究"(批准号:13CGL051)的资助;国家自然科学基金青年项目"企业网络视角下的公司治理:基于连锁董事的研究"(批准号:71002093)

年　　份：2014

期　　号：11

起止页码：109-126

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文以2006—2010年我国沪深A股非金融类上市公司为样本，考察控股金融机构对于企业投资效率的影响，研究发现：虽然控股金融机构降低了企业的投资不足，但同时增加了企业的投资过度，就总体而言，控股金融机构降低了企业的投资效率。同时，在民营企业或内部资金较少的企业中，控股金融机构降低企业投资不足的作用更强，而当管理者代理问题较严重时，控股金融机构增加企业过度投资的作用更强。进一步研究发现，伴随企业控股权的增大，控股金融机构增加企业投资过度的变化趋势更加陡峭，而减少企业投资不足的变化趋势则较为平缓。企业控股金融机构降低了金融机构对于控股企业的资源配置效率。本文从控股金融机构这一崭新视角研究企业投资行为，拓展了企业投资效率理论，对于实业企业如何更好的利用产融结合模式，提高资金的投资效率，具有一定的借鉴意义。

关 键 词：产融结合 投资效率  融资约束 代理问题

分 类 号：F832.51[金融学类] F275F224