文献类型：期刊文章

作　　者：田利辉[1] 王冠英[2] 谭德凯[1]

机构地区：[1]南开大学金融发展研究院,天津300071 [2]天津大学管理与经济学部,天津300072

出　　处：《金融研究》

基　　金：教育部重大课题攻关项目(13JZD006);国家自然科学基金(71272179);教育部新世纪优秀人才计划(NCET-12-0288)的资助

年　　份：2014

期　　号：10

起止页码：177-192

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RWSKHX、SKJJZZ、核心刊

摘　　要：我国股票历史表现如何影响当前收益率?本文通过分析1992年至2012年股票回报率数据,发现我国股票回报率存在超短期的反转效应。与美国等发达国家股票市场不同,我国股市的惯性效应并不显著。我们同时发现,Fama-French三因素模型并不能有效解释我国股票历史表现对当前收益率的影响。进一步研究我国股市收益率反转的特征,我们构造了反转因子。进一步,发展Carhart(1997)和Novy-Marx(2012)的研究结果,本文提出包含反转效应的四因素模型。

关 键 词：资产定价 惯性效应  反转效应  Carhart四因素模型  

分 类 号：F832.51[金融学类] F224