文献类型：期刊文章

作　　者：刘维奇[1] 邢红卫[2] 张信东[1,2]

机构地区：[1]山西大学管理与决策研究所,山西太原030006 [2]山西大学经济与管理学院,山西太原030006

出　　处：《中国管理科学》

基　　金：国家自然科学基金面上项目(71371113);教育部人文社科研究项目(13YJA790154);山西省软科学研究项目(2013041024-02);山西省研究生优秀创新项目(20123004)

年　　份：2014

卷　　号：22

期　　号：8

起止页码：10-20

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、JST、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：571636)、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：与价格走势平平的股票相比,投资者更愿意选择过去价格变化幅度较大的股票。这种投资偏好是否是产生"特质波动率之谜"的原因呢?本文以中国股票市场A股为研究对象,首先验证中国股票市场"特质波动率之谜"的存在性。随后组合分析和Fama-MacBeth横截面回归分析发现,价格极差可以在一定程度上解释但不能完全解释"特质波动率之谜"。横截面回归结果表明,在价格极差、最大日收益率、换手率三者的共同作用下,特质波动率与股票预期收益之间的负向关系不再显著。由此,对某些特殊股票的投资偏好可能是产生"特质波动率之谜"的主要原因。

关 键 词：资产定价 特质风险 投资偏好 价格极差  

分 类 号：F830.9[金融学类]