文献类型：期刊文章

作　　者：胡援成[1] 卢凌[2]

HU Yuan-cheng;LU Ling(Jiangxi University of Finance and Economics,Nanchang 330013,China)

机构地区：[1]江西财经大学金融发展与风险防范研究中心,江西南昌330013 [2]江西财经大学金融学院,江西南昌330013

出　　处：《当代财经》

基　　金：江西省教育厅科学技术研究项目"基于资金循环的货币政策与宏观审慎政策协调性研究"(GJJ160438)

年　　份：2019

期　　号：2

起止页码：62-72

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2019_2020、NSSD、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：基于我国沪深两市A股上市企业2007—2017年的数据,考察了不同类型机构投资者对上市企业融资约束和超额现金持有的影响。研究结果表明:当上市企业前十大股东中有机构投资者且单家机构投资者持股比例较大,达到1%或以上时,这类机构投资者能够实质性影响企业经营管理决策,可在一定程度上解决信息不对称和代理冲突问题,缓解企业融资约束,并减少企业因预防动机而超额持有的现金;当机构投资者持股比例不大,未进入上市企业前十大股东时,则对公司治理不产生重大影响,对企业融资约束和超额现金持有也无明显影响。机构投资者长期集中持股,有利于其充分参与公司治理,缓解股东和经理人之间的代理问题。

关 键 词：机构投资者 融资约束 公司治理 超额现金持有

分 类 号：F830.91[金融学类]