文献类型：期刊文章

作　　者：刘一楠[1,2] 王亮[3]

Liu Yinan;Wang Liang

机构地区：[1]中央国债登记结算有限公司博士后科研工作站 [2]复旦大学经济学院 [3]中国船舶重工集团公司第七二六研究所

出　　处：《南方经济》

年　　份：2018

卷　　号：0

期　　号：12

起止页码：57-77

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、核心刊

摘　　要：建立一个内嵌金融加速器和名义"债务-通缩"机制的DSGE分析框架,首先证明高杠杆通过金融加速器与名义"债务-通缩"加剧宏观经济波动:一方面高杠杆通过金融加速器导致"高杠杆-外部融资溢价"的恶性循环,另一方面名义计价的高债务可能导致"偿还债务-通缩-债务负担加重"的"债务-通缩"风险。进一步,虽然高杠杆可能触发系统性金融风险,但不同经济条件下债务的可持续性不同,杠杆阈值具有内生性,经济体最高能承受的杠杆率是经济系统的内生变量,与金融市场信息效率、债务合约、储蓄率、银行资产负债表结构相关。文章为供给侧改革与去杠杆提供了理论支持,一方面要降低宏观债务负担,另一方面要提升经济承担杠杆、抵御金融风险的能力,同时提示去杠杆要避免骤然紧缩信贷导致的流动性风险。

关 键 词：金融加速器 杠杆阈值  宏观经济波动DSGE  

分 类 号：F832[金融学类]