文献类型：期刊文章

作　　者：黄贤环[1] 吴秋生[1] 王瑶[1]

Huang Xianhuan;Wu Qiusheng;Wang Yao(School of Accounting,Shanxi University of Finance and Economics,Taiyuan 030006,China)

机构地区：[1]山西财经大学会计学院,山西太原030006

出　　处：《财经研究》

基　　金：国家自然科学基金面上项目(71872105);教育部人文社会科学研究青年项目(16YJC630032);山西省"1331工程"重点创新团队建设计划项目(晋教科[2017]12号)

年　　份：2018

卷　　号：44

期　　号：12

起止页码：100-112

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：基于我国企业金融化趋势和实体经济"脱实向虚"可能带来系统性重大风险的背景,文章选择2007-2016年A股上市公司数据,研究了金融资产配置特征与企业财务风险之间的关系。研究发现:(1)金融资产配置总额越大,企业面临的财务风险越大。(2)持有短期金融资产能够降低企业面临的财务风险,表现为"蓄水池效应",是"未雨绸缪"的活动;而持有长期金融资产则挤出了主业投资资金,表现为"挤出效应",提升了企业面临的财务风险,是"舍本逐末"的行为。(3)金融资产配置增量与企业财务风险之间不存在显著关系。进一步研究发现,企业面临的融资约束越严重、越是紧缩的货币政策环境以及属于国有控股公司,则金融资产配置所引起的财务风险越大。文章的研究结论为理性认识金融化趋势下的金融资产配置,充分发挥金融化的积极效果,抑制"脱实向虚"可能带来的财务风险提供了经验证据。

关 键 词：金融资产 财务风险 金融化 脱实向虚  融资约束

分 类 号：F275.1[工商管理类]