文献类型：期刊文章

作　　者：文凤华[1] 肖金利[1,2] 黄创霞[2,3] 陈晓红[1] 杨晓光[2,3]

机构地区：[1]中南大学商学院,长沙410081 [2]长沙理工大学数学与计算科学学院,长沙410114 [3]中国科学院数学与系统科学研究院管理决策与信息系统重点实验室,北京100190

出　　处：《管理科学学报》

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71171024;71371195;71221061)

年　　份：2014

卷　　号：17

期　　号：3

起止页码：60-69

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、核心刊

摘　　要：本文使用上证市场数据构建投资者情绪指数,去除其自相关得到情绪变动值.将投资者情绪分为积极情绪和消极情绪,探讨积极和消极两种不同情绪特征下的投资者行为特点,并采用虚拟变量回归模型、GARCH模型及RV-AR模型考查投资者情绪特征对股票价格行为的非对称影响.结果表明:在中国股票市场上,将积极与消极情绪分开考虑的模型对收益有更好的拟合;正面情绪和情绪的向上变动都对股票收益有显著的正向影响,而负面情绪和情绪向下变动对其影响并不明显,这是由于在情绪低落时期理性成分对市场起主导作用.另外,投资者情绪的波动对股票收益率的波动有显著的冲击.

关 键 词：投资者情绪特征  非对称影响  情绪波动 股票收益

分 类 号：F832.51[金融学类] F224