文献类型：期刊文章

作　　者：王义中[1] 宋敏[2]

机构地区：[1]浙江大学经济学院、金融研究院,310027 [2]北京大学经济学院金融系

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家社会科学基金重大招标项目(10zd&034)、国家社会科学基金项目(12CJY115);"全国博士学位论文作者专项资金资助项目"(201102)的资助;国家自然科学基金项目(71373011)资助

年　　份：2014

卷　　号：49

期　　号：2

起止页码：4-17

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文运用中国特有的上市公司资金需求详细用途数据,研究宏观经济不确定性影响公司投资的作用机制。经验结果显示,宏观经济不确定性会影响公司投资行为,且通过外部需求、流动性资金需求和长期资金需求渠道起作用,但这种作用会受预期因素影响,在不同经济周期,不同股东性质、行业性质和融资约束的公司中表现有差异。具体来说,高宏观经济不确定性会减弱三个渠道对公司投资的正向促进作用,且外部需求和流动性需求渠道最为显著,在经济上升期,国有企业、制造业企业和低现金股利公司中这三个渠道的效果最为明显。由该结论得到的启示是,宏观经济政策协调配合需注意经济冲击的不同作用渠道,注重从微观资金需求出发实施货币政策。

关 键 词：不确定性 资金需求  公司投资  货币政策

分 类 号：F124] F275