文献类型：期刊文章

作　　者：张金锁[1] 王涛[1] 邹绍辉[1]

机构地区：[1]西安科技大学管理学院能源经济与管理研究中心,西安710054

出　　处：《北京理工大学学报（社会科学版）》

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70873094;71273206;71273207);教育部博士点基金资助项目(200807040003);陕西省自然科学基础研究计划基金资助项目(2010JQ9005);陕西省教育厅科研计划基金资助项目(2010JK185)

年　　份：2013

卷　　号：15

期　　号：6

起止页码：20-26

语　　种：中文

收录情况：CSA-PROQEUST、CSSCI、CSSCI2012_2013、NSSD、RCCSE、RWSKHX、普通刊

摘　　要：建立基于实物期权的煤炭资源投资决策方法,必须揭示基于实物期权的煤炭资源投资项目价值形成机理。在分析煤炭资源投资期权特性的基础上,发现煤炭资源投资过程中分布着延迟期权、扩张期权、收缩期权、停启期权、放弃期权等实物期权。认为:煤炭资源投资过程就是管理这些实物期权的过程,忽略上述实物期权,必然低估煤炭资源投资价值。影响这些实物期权价值的不确定因素包括煤炭价格、煤炭深加工产品价格、煤炭价格或煤炭深加工产品价格波动率、无风险利率、资源赋存条件、便利收益、成本、开发规模、煤炭深加工生产规模和投资期限等。根据不确定因素的变化,投资者可以采取灵活的投资策略,以实现这些因素中所蕴涵的风险价值。建立实物期权下的煤炭资源投资决策流程,研究表明:煤炭资源投资是一个完整的价值链,煤炭资源投资项目价值不是各阶段投资项目的静态净现值之和,也不是上述单个实物期权价值的简单相加,而是多阶段、多因素复合期权的动态变化过程。

关 键 词：煤炭资源 投资决策  实物期权 价值形成机理  

分 类 号：F206]