文献类型：期刊文章

作　　者：田利辉[1] 张伟[1]

机构地区：[1]南开大学金融发展研究院

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家自然科学基金(71272179);教育部人文社会科学研究规划基金(12YJA790124)的资助;教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-12-0288)的成果

年　　份：2013

卷　　号：48

期　　号：11

起止页码：71-86

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2012_2013、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：528059)、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：政治关联能否带来上市公司股票的长期超额回报?Fan et al.(2007)认为政治关联带来的是业绩的减损和长期负回报,但是于蔚等(2012)提出了不尽相同的观点。综述政治关联文献,本文提出了社会负担效应、产权保护效应和政府偏袒效应三大假说。分析我国上市公司的面板数据,本文发现政治关联有助于提高我国上市公司的长期绩效。进一步研究发现,政治关联的长期正回报主要来源于民营企业,政治关联和上市公司长期绩效的关系在国有控股企业中并不显著。政治关联的作用机理是,在国有控股企业中,政治关联不仅引致政府偏袒,而且带来社会负担;在民营控股企业中,政治关联不但有助于产权保护,而且有助于获得政府的关照。因此,政治关联影响了公平竞争,产生着新型的"政企不分"。

关 键 词：政治关联 IPO长期表现  社会负担效应  产权保护效应  政府偏袒效应  

分 类 号：F832.51[金融学类]