文献类型：期刊文章

作　　者：赵华[1,2] 崔婧[3]

机构地区：[1]北京大学中国金融研究中心 [2]厦门大学经济学院 [3]厦门大学经济学院金融系

出　　处：《投资研究》

基　　金：国家社会科学基金项目(11CJY096);中央高校基本科研业务费专项基金(2010221055)的资助

年　　份：2013

卷　　号：32

期　　号：7

起止页码：72-83

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、RWSKHX、核心刊

摘　　要：本文运用三变量VAR-MGARCH模型分析了不同期限的货币市场基准利率候选者──国债回购利率、Shibor以及全国银行间同业拆借利率──之间的动态变化关系。研究发现,所有期限Shibor的波动性均小于回购利率和全国银行间同业拆借利率,不同期限的利率之间的溢出关系不同。其中,在短期货币市场利率中存在从回购利率到Shibor和全国银行间同业拆借利率的均值和波动溢出,回购利率在均值和波动溢出上均具有主导作用。在中期货币市场利率中,存在从Shibor到回购利率和全国银行间同业拆借利率的均值溢出效应,而回购利率仅在波动溢出中起主导作用。在长期货币市场利率中,存在从回购利率到全国银行间同业拆借利率的均值和波动溢出效应,而Shibor不具有波动聚集性①。

关 键 词：基准利率 波动溢出  货币市场

分 类 号：F832.5[金融学类] F224