文献类型：期刊文章

作　　者：肖欣荣[1] 刘健[2] 赵海健[3]

机构地区：[1]对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心 [2]对外经济贸易大学金融学院 [3]博时基金管理有限公司博士后工作站

出　　处：《管理世界》

基　　金：国家社会科学基金重点项目(11AZD010)的资助成果

年　　份：2012

卷　　号：28

期　　号：12

起止页码：35-45

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2012_2013、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文通过投资者网络模型量化分析了机构投资者行为的传染以及资产价格的“异象”。本文利用2005～2010年公募基金季报数据，构建了一个以重仓股票为“链接”的基金之间相互关联的网络模型，揭示了基金羊群行为的内在形成机制，检验了基金网络结构对重仓股票动量或反转效应的影响。实证分析结果表明：首先，在熊市和震荡市，基金重仓股票仓位的变化与其基金网络有显著的正相关关系，而在牛市，两者之间关系不显著。其次，作为基金网络结构统计特征的一个描述方法，基金重仓股票的网络密度对股票的动量或反转没有显著影响。模型的建立及其分析，不仅为机构投资者的羊群行为和股票价格的动量效应提供了新的理解视角和实证支持，而且也有助于监管者控制和监管机构投资者行为所引发的市场风险。

关 键 词：机构投资者 投资者网络  行为传染  网络密度动量效应  

分 类 号：F832.51[金融学类] F224