文献类型：期刊文章

作　　者：程柯[1] 孙慧[2]

机构地区：[1]南京大学商学院,江苏南京210093 [2]上海电视大学管理系,上海201209

出　　处：《山西财经大学学报》

基　　金：教育部博士研究生教育创新项目--南京大学国际化会计学博士生项目(IAPHD)

年　　份：2012

卷　　号：34

期　　号：10

起止页码：97-105

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2012_2013、RCCSE、RWSKHX、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文选取我国沪深两市2007～2010年983家非金融类公司为样本,运用基于企业价值的随机前沿模型,直接对代理效率进行度量,在此基础上结合产权性质考察了管理层持股对代理效率的影响。研究结果表明:(1)样本公司实际的托宾Q值低于其前沿价值Q*(即代理效率的损失)平均约为21%,约相当于损失潜在市场价值28亿元,国有与民营两类公司代理效率的平均水平没有显著差异;(2)整体上,管理层持股比例与代理效率之间存在着倒U型曲线关系;(3)相比较而言,民营公司管理层持股比例对于代理效率提高更为显著,体现出更强的利益协同效应,国有公司管理层持股体现出更多的壕沟效应。

关 键 词：产权性质 管理层持股 股权激励 代理效率 代理成本 随机前沿模型

分 类 号：F260] F272