文献类型：期刊文章

作　　者：许年行[1] 江轩宇[1] 伊志宏[1] 徐信忠[2]

机构地区：[1]中国人民大学商学院,100872 [2]中山大学岭南学院,510275

出　　处：《经济研究》

基　　金：国家自然科学(批准号:70802002、70972130、71021001);全国博士学位论文作者专项资金资助项目(批准号:201085)对本研究的支持

年　　份：2012

卷　　号：47

期　　号：7

起止页码：127-140

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2012_2013、NSSD、RDFYBKZL(收录号：508075)、RWSKHX、SKJJZZ、核心刊

摘　　要："股价崩盘风险"是当前金融危机背景下财务学的一个研究热点。本文使用2003-2010年中国A股上市公司的数据,研究分析师乐观偏差是否影响上市公司股价崩盘风险,并考察分析师面临的"利益冲突"是否会加剧乐观偏差对股价崩盘风险的影响。研究发现:(1)分析师乐观偏差与上市公司未来股价崩盘风险之间显著正相关,且此关系在"牛市"更为显著;(2)机构投资者持股比例越高,机构投资者数量越多,公司存在再融资行为,以及来自前五大佣金收入券商的分析师比例越高,分析师乐观偏差与崩盘风险之间的正向关系就更为显著,说明"利益冲突"会加剧两者的关系。本文的研究对于全面认识分析师在资本市场中的作用,以及如何降低我国股价崩盘风险、促进股市平稳发展具有重要的理论和现实意义。

关 键 词：分析师乐观偏差  利益冲突  股价崩盘风险  

分 类 号：F832.51[金融学类] F224